（原标题：宁德时间登顶公募第一股 ETF资金成主要推手）校园春色网

近期，比亚迪市值时隔多年高出宁德时间，从头夺回深市市值第一宝座。比亚迪开年以来的强势发达，正劝诱更多建树资金进场。

不外，从公募基金的建树情况来看，在刚刚败露已矣的2024年公募基金年报中，宁德时间初次高出贵州茅台，登顶公募抓仓第一股。反不雅比亚迪，抓有基金数目仅是宁德时间的一半，抓股总市值以至不足宁德时间的四分之一。

比年来，公募投资审好意思频遭质疑，究其原因，公募基金遥远依赖市盈率、市净率等财务主义，偏好盈利郑重、现款流可预计的企业。而一些在成遥远的公司靠近高研发干预、盈利波动以至损失，难以进入传统筛选模子。

宁德时间初次成为公募第一股

继登顶公募重仓第一股后，在最新败露的2024年年末公募抓仓中，宁德时间初次登顶公募抓有市值第一股。不外，就在不久前，宁德时间市值却遭比亚迪反超。与宁德时间在公募中的妙手气比较，比亚迪似乎在公募中的东谈主气偏低。

杀青最新数据，比亚迪市值为1.07万亿元，以幽微上风率先于宁德时间，排行深市市值第一，远高大于深市市值排行第三、四位的好意思的集团和五粮液，两者市值分裂为5580亿元、5124亿元。同期，比亚迪也成为A股非金融石油石化公司中市值仅次于贵州茅台的公司。

宁德时间2018年6月11日在创业板挂牌上市。2018年6月19日，宁德时间以1266亿元的市值，初次高出比亚迪1227亿元的市值。跟着国内新能源汽车行业爆发，宁德时间市值沿路攀升，在尔后长达近7年的时辰里保抓市值率先。

与此同期，公募基金对宁德时间的建树抑制晋升。比年来，宁德时间屡次反超贵州茅台成为公募基金第一大重仓股。近期败露已矣的公募基金2024年全部抓仓数据露馅，宁德时间历史初次成为公募基金抓仓市值最高的公司。共有2861只基金的仓位建树了宁德时间，抓股市值整个高达1785.75亿元，占宁德时间流畅股比例为17.2%。

与之酿成对比的是，尽管比亚迪市值长年位居深市公司市值前哨，并大幅率先于好意思的集团、五粮液等公司，但公募去年年末抓有比亚迪的市值仅排行第17。杀青去年年末，公募基金抓有比亚迪市值为430.84亿元校园春色网，不足抓有宁德时间市值的四分之一。以至公募抓有比亚迪的市值也不足深市的好意思的集团、五粮液、立讯精密、东方资产、迈瑞医疗等。

此外，与建树宁德时间的基金数目高达2861只比较，建树比亚迪公司的基金数目仅有1413只，也不足同在深交所上市的立讯精密、好意思的集团、格力电器、朔方华创和五粮液等公司。

ETF建树威力突显

据证券时报记者采访了解，与比亚迪比较，公募基金司理偏好建树宁德时间的主要原因一方面被以为是基于宁德时间在能源电板领域的龙头地位、时候率先上风，另一方面也有不少基金不雅察东谈主士以为是ETF的茁壮发展劝诱了较多被迫资金的投资。

宁德时间是天下能源电板领域的十足龙头，公募基金恰是源于其在天下的行业地位以及翌日发展远景赐与了其较高估值订价。韩国电板和能源究诘公司SNE Research败露的数据露馅，宁德时间2024年天下市占率达到37.9%，连气儿8年稳居第一。这种龙头地位使得宁德时间在时候累积和范围上风上权贵率先，简略更好地移交商场需乞降时候改进。

比亚迪则凭借全产业链布局、时候改进后劲和商场增长韧性，被以为在时候改进和战略合乎性上更具后劲，其固态电板研发程度率先，且磷酸铁锂阶梯受到国内宠爱。尤其在时候改进和天下新能源车浸透率晋升的布景下，从遥远来看，比亚迪的后劲被以为较为浩繁。

女教师

华南一位私募基金司理告诉记者，比亚迪功绩受整车商场竞争和战略波动影响较大，研发干预也较大，而宁德时间此旧年度功绩增长更为郑重，其净利润也高于比亚迪。在基金司理的传统审好意思中，宁德时间的龙头地位以及高增长更受到公募基金司理的宠爱。

除上述原因外，ETF的发展对宁德时间和比亚迪的订价权也产生了较大影响。当下，公募基金对A股的订价权正逐步转由以ETF为首的被迫基金衔接。宁德时间看成创业板龙头和沪深300成份股，受益于大宗创业板ETF和沪深300ETF的被迫建树。这种结构性上风使得宁德时间在商场资金建树中具有更高的权重，劝诱了更多被迫型基金的投资。

比年来，追踪沪深300指数的ETF范围急剧扩展，从2023年的约3800亿元增长至2024年的超万亿元。此外，追踪创业板干系指数的ETF范围也有较大程度扩展。沪深300ETF和创业板干系ETF劝诱了多数投资者申购，机构也趁便刊行大宗ETF，宁德时间看成要紧成份股，自然享受了这份红利。

具体来看，宁德时间是沪深300指数的第二大权重股，权重比例约为3.22%，比亚迪是沪深300指数的第七大权重股，权重比例约为1.62%。宁德时间已经创业板指的第一大重仓股，权重比例高达19.95%。

因为指数以及指数权重的各异，公募基金对宁德时间和比亚迪的建树存在较大不同。抓有宁德时间市值前八的居品均为ETF，分裂有4只沪深300ETF和3只创业板主题ETF，其中易方达创业板ETF抓有宁德时间市值最大。而抓有比亚迪市值居前的基金中，仅有4只沪深300ETF。

公募传统审好意思遭受挑战

公募基金遥远依赖市盈率、市净率等财务主义，偏好盈利郑重、现款流可预计的企业。而一些在成遥远的公司靠近高研发干预、盈利波动以至损失，难以进入传统筛选模子。

宁德时间属于新能源产业链上游的电板制造领域，业务都集于高增长、高细则性的能源电板商场，其行业地位使其在工业分类中占据更大权重。而比亚迪看成整车制造商，业务遮蔽汽车、电板、电子等多领域，在行业分类中可能踱步至可选虚耗，放松单一领域的都集度上风。

“宁德时间在沪深300、创业板系列指数中的权重高于比亚迪，是历史市值上风、行业代表性以及指数调理滞后性共同作用的成果。”沪上一位公募究诘员对记者示意，沪深300系列指数每半年调理一次样本，分裂为6月和12月，权重的变化滞后于及时市值变动。比亚迪市值在2025年3月越过宁德时间，需恭候2025年6月的调理周期能力响应在指数权重中。跟着比亚迪市值反超宁德时间以及比亚迪时候马上冲突，翌日权重表情可能发生变化，不外需要恭候指数按时调理的落地。

不难发现，比年来不少A股行业龙头股价大幅上行，市值抑制碾压公募传统偏好公司。由于公募基金时常错失牛股，有投资者对公募基金选股才略和订价才略建议质疑。

有第三方基金不雅察东谈主士告诉记者，AI芯片、能源电板等产业时候迭代快，公募投研团队对硬科技的并吞深度不足，容易低估时候冲突带来的非线性增长后劲。此外，新能源、半导体等新兴行业的崛起高度依赖战略初始，部分机构对战略信号的解读和反应速率滞后于商场。

“在新‘国九条’从头定位商场投融资功能的布景下，A股商场审好意思偏好由高增长转向高质地。”北京公募一位基金司理示意，公募投资传统审好意思规范正发生变化。

资金审好意思从头转向行业龙头，不再局限于低估值、高增长等传统主义，后续商场关于行业龙头的共鸣有望进一步凝合。以指数为例，中证A系列指数的连接发布，有望抑制转变传统指数对A股公司订价的影响。比如，比较于沪深300，中证A500指数裁减了非银金融、银行、食物饮料等行业的权重，均匀分派到其余新兴行业，简略进一步代表中国经济结构转型的趋势。

校园春色网