01 “降服”敌方阵营？校园春色网

据接近晶科的里面东谈主士显现，晶科动力（688223.SH）正与爱旭股份(600732.SH)探讨BC（背战斗）电板蹊径的合营事项。正在商量中的决议，包括晶科采购爱旭的ABC电板片出产组件，以及与爱旭结伙在好意思国树立组件工场等。

行动TOPCon组件出货量的领头羊，晶科动力为何“降服”，向“敌方”阵营伸出橄榄枝？

02 和而不同

晶科对工夫蹊径的固守，并莫得同为TOPCon阵营的天合光能(688599.SH)，那样廓清的“意志形态”。

TOPCon阵营的两大主力——天合光能和晶科动力，虽然同属一片，却有不同的政策和主意。

天合光能声称，将来五年内，TOPCon的主流地位不会转换。

女教师

天合光能执行的是光储一体化政策，业务粉饰支架、漫衍式系统、光伏电站和储能等多个界限。其中，光伏组件占比已降至70%以下，多元化形态显然。

与其比拟，晶科动力光储一体化蹊径证明莫得那么快，更依赖卑鄙市集消化组件产能。

早在本年5月的一次调研中，晶科动力就抒发了对BC工夫的积极魄力，显现已建有一条BC电板中试线，并谋划进一步扩大限度。

晶科动力展望，在将来1年到2年内，BC将在漫衍式市蚁合占据一定份额。

行动特定市集的补充家具，BC惟恐能成为市集主流家具。但光伏发展的任何可能性，晶科动力似乎王人不想错过。

尤其是险些系数光伏厂馋涎欲滴的国外市集。

在国外漫衍式场景，相较于TOPCon，爱旭的ABC组件有30%-40%溢价。即就是在国内漫衍式界限，ABC组件仍然比TOPCon销售溢价在0.08元/W 至0.12元/W驾驭。

要是和爱旭联手，晶科不仅不错扩大其在西洋市集的份额，还能为其家具线增多各样性，以种植市集竞争力以及盈利才智。

何况，晶科深耕国外市集的渠谈上风也在迟缓显现。

2024年上半年，晶科组件出货43.8GW，其中N型35.9GW，国出门货占比65%。有券商展望，晶科在好意思国市集出货全年占比在5%-10%驾驭。

因此两家合营，不错带来工夫和市集的协同效应。

与爱旭合营作念BC的晶科，更像是一个纯真实生意东谈主。收拢重心（市集），趁势而为，莫得宗派之见。

03 生意东谈主形而上学

生意东谈主形而上学，早在8年前便体现得长篇大论。

在2016年那一轮单晶与多晶的工夫蹊径之争，晶科动力曾是多晶工夫的坚韧相沿者。当年3月发布多晶工夫白皮书中，晶科摆设了多晶相对单晶的一系列上风。

但晶科并莫得过火于多晶蹊径。当金刚线切割工夫为PERC电板展示出的降本蹊径迟缓廓清，比拟不雅望的同业，晶科更早、更签订地向单晶切换，进而成为逾越者。

这一举措，使得晶科在2016年-2019年贯串四年，蝉联组件出货量第别称。

干系词，未能实时转头A股融资、尤其未能跟上垂直一体化扩产的步调，2020年晶科动力的组件出货量被隆基高出，次年跌落至第四。

塞翁失马失之东隅。不拉满弓、“多条腿走路”，晶科又迎来一个更大的契机。

早在2019年，晶科就初始研发TOPCon工夫。很显然，TOPCon电板比PERC更高效。

因此，晶科莫得跟风all in市集流行的PERC产线，而是用转头A股市集筹集的资金，领先启动了16GW的TOPCon阵势。

如今与爱旭合营扩产BC，与当初晶科布局TOPCon如出一辙——既要保证当下企业安靖，也要在工夫切换周期时保持纯真性。

而“唯有有共同利益，不摒除合营”的与东谈主为善，亦然生意东谈主的优柔形体。

在TOPCon界限，晶科动力手持最多专利，却从未像天合、晶澳那样，大打诉讼争夺竞争敌手的份额。

放下宗派之见，与“敌方”阵营的爱旭股份合营，恰是其生意形而上学的体现。

江湖不是打打杀杀，是情面世故。“以和为贵”的生意东谈主，容易一不提防成为大哥。

04 多蹊径配置

大哥也有我方的躁急。

这种躁急，源于TOPCon工夫的逾额利润期，仅有短短三个季度。

晶科动力的掌门东谈主李仙德曾暗示，光伏行业虽然存在产能裕如，但先进产能永不外时。李仙德并非工夫诞生。从2008年12月执掌晶科以来，他已完满资格过三轮光伏周期。

在这么的率领念念想下，行动首个量产的光伏企业，晶科从量产到领有超700GW TOPCon组件产能，只用了短短2年。

施行看来，并非如斯。

TOPCon的产能增长弧线太陡峻了。产能从1%到100%的爬坡期过短，乃至市集需求赶紧饱和。

2023年下半年以来于今，TOPCon现存产能，十足可粉饰大家的需求还有所剩余。

2024年上半年的谋划事迹炫耀，晶科动力出货量达到43.8GW，同比增长了42%，稳居行业第一。但同期扣非归母净利润仅2.17亿元，同比下跌93.85%。其中，第二季度扣非归母净利0.26亿元，同比下跌98.87%。

而曾寄但愿于价钱战熬走同业、龙头收走牌桌剩余筹码，在面前市集环境下，已成为梦乡泡影。

2023年组件出货榜Top 5里，隆基绿能、晶澳科技（002459.SZ）均已堕入亏本。但光伏组件的供给，并莫得显然减少，以至某些龙头企业还在寻求逆势扩产。

就连宁德期间(300750.SZ)这么资金浑厚的跨界“雕悍东谈主”，也磨拳擦掌插足光伏行业。

产能短期得不到有用出清，组件价钱难以回升，市集只可连续探底。

每一轮工夫变革，王人可能滋长出新的市集提醒者。与此同期，老龙头则每每因为船浩劫调头，以及对夙昔告成资格的旅途依赖，在新趋势面前显得不寒而栗。

晶科动力对BC工夫的策略，既像一种风险别离的策略，亦然为将来可能出现的工夫变革提前作念好准备，为我方买上一份工夫保障。

工夫蹊径的剿袭虽然紧迫校园春色网，但更紧迫的是企业的投资组合配置。多元化投资策略以及策略弹性，将故意于在多个周期保持竞争力。