近期校园春色网，纳百川新能源股份有限公司（简称“纳百川”）对外更新了招股书，公司拟请求深交所创业板上市。《经济参考报》记者平定到，呈报期（指2021年至2023年，下同）内，纳百川生意收入正经增长，但主生意务毛利率则呈执续下滑态势，且2023年出现了“增收不增利”的情形。同期，呈报期内，纳百川的客户和供应商王人较为衔接。纳百川在招股书中坦言，公司对迫切客户宁德时期组成首要依赖。

　　2023年“增收不增利”

　　据招股书先容，纳百川专注从事新能源汽车能源电板热惩处、燃油汽车能源系统热惩处及储能电板热惩处有关家具的研发、坐褥和销售，主要家具包括电板液冷板、电板集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等。

　　值得确信的是，在国内新能源汽车能源电板热惩处边界细分阛阓，纳百川居于最初地位，就业蔚来汽车、小鹏汽车、理思汽车等多家主机厂。在储能热惩处系统方面，纳百川已成为宁德时期、中改进航、阳光电源等国内排行前哨的新能源斥地厂商的供应商。

　　连年来纳百川的生意收入增长较为正经，呈报期内永别为5.20亿元、10.31亿元和11.36亿元，永别同比增长161.95%、98.37%和10.21%。在归母净利润方面，纳百川呈报期内永别终知晓0.48亿元、1.13亿元和0.98亿元，永别同比增长502.11%、134.65%和-13.29%，2023年出现了“增收不增利”的情况。

　　呈报期内，纳百川主生意务毛利率永别为23.47%、22.36%和19.84%，执续下滑。其中，2023年，公司的主生意务毛利率出现了较大幅度着落。对此，纳百川讲解称，除因公司订价策略影响、模具销售占比着落外，电板箱体初始干涉阛阓施行，但因尚未终了边界效应而导致曩昔毛利率为负，从而拉低了主生意务概述毛利率。

　　不外记者平定到，除电板箱体外，纳百川其他家具的毛利率也在2023年出现下滑。数据走漏，2022年，纳百川电板液冷板和燃油车热惩处部件的毛利率永别为20.14%和24.41%，到了2023年则永别着落至19.29%和22.55%。

　　对宁德时期存首要依赖校园春色网

　　纳百川建立于2007年10月，四房色播经过数十年的发展，如故成为了一家年度营收超10亿元的公司。对于纳百川的发展，不得不提到一个迫切客户，那便是宁德时期。纳百川于2011年启动能源电板热惩处系统家具立项，2012年至2015年与宁德时期和洽共同开发，2015年拔擢战术和洽辩论并保执于今，2022年在电板液冷板边界独家与宁德时期坚强了战术和洽条约。

　　从招股书败露的系列财务数据不出丑出，宁德时期在纳百川的发展进程中领路了至关迫切的作用。呈报期内，宁德时期永久位居纳百川第一大客户，所孝敬的收入永别为15834.93万元、38934.14万元和37818.76万元，占纳百川生意收入的30.47%、37.77%和33.28%。此外，纳百川主要客户如宁德凯利能源科技有限公司等，向纳百川采购电板液冷板后与电板箱体进行拼装，最终销往宁德时期。因此，呈报期内，纳百川径直销售及通过电板箱体厂等配件商转折对宁德时期供应家具的生意收入占比永别高达50.33%、53.73%及48.94%。

　　在招股书中，纳百川领导了“对宁德时期销售占相比高的风险”：公司对宁德时期组成首要依赖，该情形主要系当今能源电板产业较为衔接，且宁德时期长年排行公共第一，阛阓占有率较高所致。连年来，宁德时期主生意务保执了精采的发展态势，促进了公司坐褥销售边界的快速增长。但若翌日阛阓行情变化导致宁德时期的采购需求着落，将对公司的坐褥规划产生不利影响。

　　鉴于此，在首轮问询中，深交所条件纳百川讲明：对宁德时期收入占相比高的原因及合感性；对宁德时期是否存在首要依赖及依赖是否产生首要不利影响等；在招股讲明书中充分揭示有关风险。

　　纳百川恢复示意，四肢国内最早与宁德时期和洽研发并批量向其供应电板液冷板的液冷板坐褥企业之一及宁德时期电板液冷板的战术供应商，公司与宁德时期之间已变成了互利共赢的和洽辩论，公司对宁德时期的首要依赖不会对公司的翌日执续规划智商组成首要不利影响。

　　“自建立以来，纳百川在执续真切与现存大客户和洽的基础上，握住加大下搭客户的开拓力度，当今客户集会已消亡除宁德时期外的国内主要能源电板厂商，且均已终了量产供应，其中多家客户为呈报期内公司新拓展的客户，客户结构握住优化。”纳百川对记者示意。

　　客户和供应商较为衔接

　　《经济参考报》记者平定，纳百川无论是客户照旧供应商王人较为衔接。呈报期内，纳百川前五大客户共计孝敬的收入永别为33442.10万元、61898.94万元和70608.14万元，占当期生意收入的64.35%、60.05%和62.13%。

　　对此，纳百川讲解称，卑劣能源电板行业衔接度较高，公司凭借品性优良的电板液冷板家具体系，握住扩大与卑劣主要能源电板及配件坐褥企业的和洽边界，呈报期内公司能源电板热惩处业务增速高于传统燃油汽车热惩处业务。

　　与此同期，纳百川的供应商也较为衔接。呈报期内其对前五大原材料供应商采购金额永别为22289万元、46235.06万元和53866.50万元，占采购额的64.94%、68.09%和76.83%，其中，上海华峰铝业股份有限公司偏执下属控股子公司2021年度采购占比跳动50%。对此，纳百川称，一方面系公司业务增长马上，对原材料的需求快速增长，主要供应商坐褥规划边界较大，偶而实时重生公司采购增长需求；另一方面系公司衔接采购，通过边界上风增强议价智商，以缩短采购资本。

　　在系列供应商中，马鞍山祥川科技有限公司（简称“祥川科技”）建立于2021年7月，由纳百川前职工吴建波偏执佳耦100%执股，2022年便干涉了纳百川前五大供应商名单并变成了1323.80万元的采购额。这一情况也引起了深交所的形势和问询，条件纳百川讲明与祥川科技和洽的必要性及公允性，是否存在彼此利益输送的情形。

　　纳百川讲解称，吴建波曾是公司全资子公司马鞍山纳百川热交换器有限公司（简称“马鞍山纳百川”）的本事工程师，小心燃油车热惩处部件业务的家具性量惩处有关使命，熟识发动机散热器和加热器暖风等家具的坐褥步伐。此外，公司从祥川科技采购塑料水室的价钱略低于其他供应商，主要系祥川科技坐褥场地把握公司子公司马鞍山纳百川，运输距离短且有关家具无需包装，从简了运输和包装资本，两边在详情采购价钱时概述洽商了运输资本和包装资本的影响。因此，公司采购祥川科技塑料水室的价钱具有公允性，公司与祥川科技的和洽不存在向彼此输送利益的情形。

　　对于纳百川IPO存在的问题校园春色网，《经济参考报》将执续赐与形势。